策略建议

　　本轮纸浆上涨核心是进口的持续低位。短期内由于纸浆进口难以迅速恢复正常，且人民币的大幅贬值也对国内浆价形成了支撑，纸浆缺乏大跌的基础。但过高的浆价也带给了下游巨大的生产压力。下游开工率已出现小幅的下滑。因此我们预计短期内纸浆或继续高位震荡。中期看，全球供应链有望修复，如果国内需求不能有效恢复，价格有望回调。

　　风险提示

　　国内疫情后复苏不及预期；

　　上游供应链恢复遇阻；

（文章来源：长江期货）